Chính sách tiền tệ ảnh hưởng tỷ giá VND thế nào

Chính sách tiền tệ tác động mạnh mẽ đến tỷ giá VND. Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sử dụng các công cụ như lãi suất, can thiệp ngoại hối, dự trữ bắt buộc và quản lý biên độ tỷ giá để ổn định tỷ giá, kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Dưới đây là những điểm chính:

• Lãi suất: Tăng lãi suất giúp VND tăng giá, giảm lạm phát; giảm lãi suất hỗ trợ tăng trưởng nhưng có thể làm VND mất giá.
• Can thiệp ngoại hối: Mua hoặc bán ngoại tệ để cân bằng cung cầu, bảo vệ dự trữ ngoại hối.
• Dự trữ bắt buộc: Điều chỉnh lượng tiền lưu thông, ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị VND.
• Biên độ tỷ giá: Mở rộng biên độ giúp thị trường linh hoạt hơn, thu hẹp biên độ giữ ổn định cao hơn.

Tóm tắt nhanh:

NHNN cần phối hợp linh hoạt các công cụ này để vừa ổn định tỷ giá, vừa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

1. Điều chỉnh lãi suất chính sách

Điều chỉnh lãi suất là một trong những công cụ quan trọng mà Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sử dụng để tác động đến giá trị VND. Việc này ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn đầu tư nước ngoài và điều kiện tiền tệ trong nước, từ đó tác động đến tỷ giá.

Hiệu quả của chính sách này đã được thể hiện qua các quyết định của NHNN. Năm 2023, mức lãi suất chính sách được đưa về 5,5%, giúp kiểm soát lạm phát và giữ ổn định tỷ giá. Tuy nhiên, việc điều chỉnh lãi suất không tránh khỏi những thách thức từ các yếu tố bên ngoài và cần được cân nhắc kỹ lưỡng để tránh tác động tiêu cực đến nền kinh tế.

“Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ để kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá, đảm bảo sự ổn định của hệ thống tài chính và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế”.

Bên cạnh lãi suất, NHNN còn sử dụng các công cụ khác như can thiệp ngoại hối để điều tiết thị trường một cách hiệu quả.

2. Can thiệp trực tiếp thị trường

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thường sử dụng việc mua bán ngoại tệ để điều chỉnh tỷ giá trên thị trường ngoại hối. Đây là cách giúp cân bằng cung cầu và ổn định thị trường.

Một ví dụ điển hình là vào tháng 10/2022, NHNN đã mở rộng biên độ tỷ giá từ ±3% lên ±5%, giúp thị trường linh hoạt hơn và bảo vệ dự trữ ngoại hối Ngoài ra, NHNN cũng thực hiện các biện pháp giảm sự phụ thuộc vào đồng USD, như tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với ngoại tệ lên 10% và duy trì trần lãi suất USD ở mức 2%.

“NHNN cần quản lý ngoại hối chặt chẽ để giảm đô la hóa, ổn định tỷ giá.” – Thống đốc NHNN

Tuy nhiên, hiệu quả của các biện pháp này phụ thuộc vào lượng dự trữ ngoại hối và khả năng dự đoán thị trường. Nếu can thiệp quá thường xuyên, điều này có thể kích thích đầu cơ và làm tăng sự biến động của tỷ giá. Vì vậy, việc phối hợp linh hoạt giữa các công cụ chính sách và minh bạch trong điều hành là rất quan trọng. Bên cạnh can thiệp trực tiếp, NHNN còn sử dụng các công cụ khác như dự trữ bắt buộc để điều tiết thị trường hiệu quả.

3. Dự trữ bắt buộc ngân hàng

Dự trữ bắt buộc là một công cụ mà NHNN sử dụng để kiểm soát thanh khoản và tác động đến tỷ giá. Bằng cách điều chỉnh tỷ lệ dự trữ, NHNN có thể kiểm soát lượng tiền trong lưu thông và ảnh hưởng đến giá trị của VND.

Theo IMF, việc thay đổi 1% tỷ lệ dự trữ bắt buộc có thể làm tỷ giá biến động từ 0,2% đến 0,5%. Tuy nhiên, hiệu quả của công cụ này phụ thuộc vào tình hình thị trường và sự phối hợp với các chính sách khác.

“Sử dụng dự trữ bắt buộc cần phù hợp với bối cảnh kinh tế và tránh gây rủi ro tài chính”

Một ví dụ điển hình là Brazil vào năm 2013, khi việc điều chỉnh dự trữ bắt buộc được thực hiện linh hoạt để ổn định tỷ giá. NHNN cũng thường xuyên thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc theo từng loại tiền tệ và kỳ hạn tiền gửi, giúp kiểm soát lượng tiền lưu thông và giảm thiểu rủi ro cho hệ thống ngân hàng.

Ngoài công cụ này, NHNN còn sử dụng biên độ tỷ giá để điều chỉnh thị trường một cách linh hoạt.

4. Quản lý biên độ tỷ giá

Quản lý biên độ tỷ giá đóng vai trò quan trọng trong chiến lược của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) để duy trì sự ổn định của đồng VND và kinh tế vĩ mô. NHNN đưa ra tỷ giá tham chiếu hàng ngày và cho phép VND dao động trong khoảng ±5%.

Ngoài việc quản lý biên độ, NHNN còn sử dụng các công cụ tiền tệ khác để tăng hiệu quả điều hành. Theo đánh giá từ IMF, cách tiếp cận linh hoạt trong quản lý tỷ giá của NHNN đã góp phần giữ ổn định kinh tế Việt Nam trước những biến động toàn cầu.

Mục tiêu tăng trưởng tín dụng của NHNN cho năm 2024 được đặt ở mức khoảng 15%, nhưng có thể điều chỉnh dựa trên tình hình kinh tế vĩ mô và lạm phát.

Quản lý biên độ tỷ giá không chỉ giúp duy trì sự ổn định thị trường mà còn đòi hỏi sự cân nhắc kỹ lưỡng, đặc biệt khi kinh tế toàn cầu có nhiều biến động khó lường.

Tác động và đánh đổi

Hiểu rõ ảnh hưởng của các công cụ chính sách là yếu tố quan trọng để xây dựng các chính sách hiệu quả.

So sánh lợi ích và rủi ro của các công cụ chính sách tiền tệ:

Theo các chuyên gia như Tiến sĩ Lê Xuân Nghĩa, việc kết hợp các công cụ chính sách một cách linh hoạt là yếu tố quan trọng trong bối cảnh kinh tế toàn cầu luôn biến động.

Để đạt hiệu quả cao, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cần xem xét cẩn thận khi áp dụng từng công cụ, đồng thời phối hợp chặt chẽ với các chính sách kinh tế vĩ mô khác. Việc cân nhắc kỹ lưỡng những tác động và đánh đổi sẽ giúp duy trì sự ổn định và thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế.

Tổng kết và khuyến nghị

Với các công cụ như lãi suất, dự trữ bắt buộc và quản lý biên độ tỷ giá, NHNN cần tiếp tục điều hành chính sách một cách linh hoạt. Sự phối hợp hiệu quả giữa các công cụ chính sách đã góp phần giữ vững ổn định của thị trường tiền tệ và tỷ giá trong thời gian qua.

Khuyến nghị cho các bên liên quan:

Đối với NHNN:

• Tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, kết hợp quản lý biên độ tỷ giá và lãi suất phù hợp để vừa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế vừa ổn định thị trường.
• Đảm bảo tăng trưởng tín dụng an toàn, đồng thời giảm chi phí tín dụng nhằm hỗ trợ doanh nghiệp và cá nhân.

Đối với thị trường:

• Theo dõi sát sao diễn biến tỷ giá, đồng thời quản lý rủi ro hiệu quả để thích nghi với các thay đổi trong chính sách.
• Tăng cường các biện pháp quản lý rủi ro tỷ giá nhằm bảo vệ lợi nhuận và duy trì sự ổn định tài chính.

“Chính sách tiền tệ cần linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa để kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bền vững.” – PHẠM THANH HÀ, Phó Thống đốc NHNN

Duy trì tỷ lệ dự trữ bắt buộc ổn định đã giúp các tổ chức tín dụng cải thiện khả năng thanh khoản. Những khuyến nghị này không chỉ hỗ trợ ổn định tỷ giá mà còn tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển kinh tế trong bối cảnh toàn cầu biến động.